真格徐小平:我做天使投资,强调“看人”的立场不变,但“看什么”变了!

100000+ 2018-09-12 19:01 天使茶馆

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真格基金凭借对聚美优品、世纪佳缘等项目的早期投资,迎来了几次重要的IPO时刻与不错的退出回报。但是这两年的真格开始反思了:一直以来真格基金最大的标签是“投人”,但是以往策略是将资本一笔笔投向有一腔创业热血、但经验相对缺乏的年轻人。只投年轻人,是否还不够?2018年的初秋,中国最著名天使投资人徐小平老师与我们分享了他的反思。


     

     1. 

    从退出看危机和机遇


    真格基金最近几年的退出案例,虽然有不少,但比较大的退出不多。虽然我们信心很强,但危机感也同样非常强。

     

    早期真格金在天使投资业内几乎一枝独秀,而现在连红杉资本这样的VC巨头都开始做天使投资了。这一方面给了创业者更多的融资机会,中国创投大地鲜花盛开,但另一方面对于我们这些种花人来说,本来是万绿丛中一点红,现在是万紫千红,竞争越来越激烈了。面对新的形势,我们唯一能做的是继续加大对创业者的帮助和服务,跟创业者保持更加紧密的联系,形成更好的口碑和品牌

     

    我希望创业者在融资的时候,第一个想到来找我。百度少帅余凯创办的“地平线”,在估值6000万美元的时候,我挤进去了一点点份额。我问他,你融资的时候有没有想到我?他说他想到我了,但当时他身边有很多其他投资人“盯”着。

     

    我认为创投已经进入到一个新的阶段:从过去的粗放式的“守株待兔”,变成了“到兔子洞口去堵兔子”,需要想方设法、绞尽脑汁地去接近最优秀的创业者。

     

    创业的空间是无极限的,腾讯、百度、华为这样的大企业都有离职群,里面是成千上万的潜在创业者。帝王将相,宁有种乎?谁也没想到,像俞敏洪这样的一位英语老师能成为企业家,谁也没想到像张邦鑫这样的一个家教大学生能成就“好未来”。投资机构越多、资金越多,对创业者是越好的事情,而对创投机构,也未必是坏事。因为我们激发出更多创业人才,蛋糕越来越大了。我觉得现在对比过去的十年,中国创投市场的蓬勃发展太令人自豪了。

     

    2. 

    真格的天使投资策略


    我们时刻在根据市场的变化改变自己,但是万变不离其宗,“宗”就是创业者。我们最明显的变化,是从不太强调创业者的工作经验,到非常强调这一点。事实证明,像雷军、毛大庆、余凯这样有经验的创业者,能够更快、更有把握地在市场上叱嗟风云、杀伐征战。所以真格“投人”的立场不变,但是我们现在更强调有工作经验,有领导经验的人才。

     

    留学生创业、尤其是高科技留学生回国创业依然是主流之一。Anna(真格基金合伙人兼CEO方爱之)是斯坦福毕业的,我希望斯坦福毕业的创业者我们能全部投进去;另一方面我们又投资了原百度研究院负责人林元庆、原万科副总裁毛大庆、美团十号员工及全国餐饮业务负责人沈鹏、原猎豹第三号人物陈勇等等。真格鼓励海外人才回国创业,也同样渴求本土的行业尖兵出来创业。

     

    有一点我需要强调:我是支持大学生创业的。美国前五大互联网公司,四家都是在校大学生创出来的。中国大学生为什么不可以?我花了很多时间去北大、清华、交大,美国的哈佛、耶鲁、斯坦福等高校演讲。不过,在过去两三年内,我也开始更多地去跟大企业高管、行业老兵进行交流。并鼓励我们投资的那些高管们,向我们推荐有意创业的前同事和部下。

     

    3.

    创业进入“精英时代”?


    当年张朝阳回国创办搜狐,李彦宏回国做了百度,那个时候创业显得很稀有、很罕见,大熊猫为什么能活到今天?它没有天敌。但是今天创业者面前的“天敌”越来越多,而且他们面对的已经是“BAT”和“TMD”,丛林里遍地雄狮。所以对创业者的战斗立、执行力、整合资源的能力要求得越来越高。设想你是BAT离职的员工,你出来做了一个不错的项目,BAT在可投不可投的情况下,它一般会倾向于投资你,所以经验对中国创业者来说越来越重要。

     

    我们不能忽略科技精英的优势:对于曾就读世界一流名校、掌握一流科技的一流人才来说,未来依然是他们的世界,尤其是研究人工智能、生命科学、材料科学等高科技人才。

     


    4. 

    天使投资,看“人”还是看“事”?


    “小红书”今天做的模式跟它最初的融资模式根本就不一样,“聚美优品”也跟最开始融资的模式完全不一样,毛大庆一开始创业的时候是想做一个跟共享空间完全无关的项目,后来发现不合适,才创办了“优客工场“。所以,做什么事儿一定要看,但是对于对天使来说,还是看人

     

    VC看到的公司已经有几千万甚至几亿美元的估值,当然要看事儿。一、两百人的公司如果做的事情没有坚实的数据,肯定不能投。但是在天使阶段什么都没有定型,随时可能改变,所以这个时候还是看人。只不过真格基金渐渐从前几年看中你的学习能力,到现在更多侧重于你的工作能力和经历。

     

    红杉资本等机构进入天使阶段的投资,就是“看事”为代表的VC参与天使,我并不担心这是降维攻击。不管他们做得怎样,对我们来说都是好事儿,至少大量的钱投向了创业企业。我们可以合投嘛!

     

    5. 

    中国创投行业到了最艰难的年景?


    1994年我自己创业失败了,1996年加入新东方,再加上2008年金融危机,我经历过好几次经济周期。岁月告诉我要埋头做事儿,因为你改变不了大环境。在金融危机的时候,他们老说就业难、创业难,问题是今天很多伟大的公司就是那个时候创办起来的。我不管大环境怎么样,但任何时代都有属于这个时代的独特机会。所以在任何时代,对个人而言,要好自为之,做好的自己的事儿,然后以不变应万变。

     

    比如说目前VR市场难以为继,创业者该怎么办?你可以尝试去转做一点游戏,做一点娱乐,这就是我所说的:做好自己的事儿,迎接机会的到来。我对年轻人说,要审时度势,选择机会。在任何时代总有衰退的产业,也总有兴盛的行业。

     

    过去最典型的创业套路,是大家在国外看到一种模式然后copy to China,这个时代一去不复返了。而且那些时代能把模式带回中国,是因为国内竞争天敌不多,邵亦波回来做“易趣“的时候,马云还不够强,马化腾也还不牛,最后邵亦波一举成功,成就大业。现在是copy from China,出海成为了中国的半壁江山。中国创业者越来越强悍,本土经验、实战能力越来越重要。


    前两年真格上投委会决策的项目相当多,以至于有一段时间每周召开两次投委会,但是今年上投委会的项目数量似乎在减少。

     

    6. 

    如何看待竞争和错失


    在天使投资领域,假如要说竞争者的话,能够击败我的就是我自己。我经常为自己判断失误而错失的项目懊悔。但错过了,擦擦眼泪、擦亮眼睛,继续去寻找下一个大东西。

     

    投资错失是必然的。今天市场有好多一亿美元的项目,必然有若干个会变成几百亿美元的项目。当然难题是你如何发现和投到它们。

     

    每一家企业都会有自己独特的机会。拼多多毫无疑问打破了创投所有的记录,速度、成长(三年完成IPO),这为我们建立了一个至高无上的追赶榜样,竖立了一个极高标准。你看爬山的人,爬完珠峰回来没有山可爬了,王石就只能航海。要不它就只能再找一座海拔9959米的高山。

     

    比如1994年我在加拿大,那是一个大时代,我思考的是留在国外还是回到国内?我决定回到国内,做什么?我不知道。再回北大?坦率的说既回不去,我也不想回去。我就创业了,想做音乐公司,那个时候流行音乐开始崛起,《花心》、《故乡的小河》,一片笙歌,但是我失败了。那个时候做音乐创业是可以成功的,是可以赚钱的。但是如果当时成功了,我的音乐公司可能就会陷入后来音乐事业不景气的命运。

     

    所以我后来就加入了新东方,而留学是大潮。所以,你可以错过,只要你埋头做事儿、努力看路。我埋头做音乐没做好,但我努力看路,我看到了外语培训,看到了俞敏洪,我就走到了一条更宽的路上去。

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    来源:创业邦 作者:曲琳

    天使茶馆删减修改


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