两位部长的预期引导和2019年的政策工具箱

100000+ 2019-01-10 08:58 金羊毛工作坊

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金羊毛工作坊

投资者的私人订制

导读:经济工作会议后,如何引导市场与公众领会2019年中央政策精神,已经陆陆续续有多位宏观管理部门/金融管理部门的主事***出来发言。昨天是***副主任宁吉喆,今天是央行行长易纲,预计未来还有财政、商务等相关部委出来发言。


我们从央媒新闻标题也能大体判断出政策的核心和主要精神——


发挥好宏观政策逆周期调节作用 确保经济运行在合理区间(贯彻落实中央经济工作会议精神·出实招 办实事 求实效)——专访国家***副主任宁吉喆》(人民日报标题);***的标题则更直接简单——《开年放大招》


《实施好稳健的货币政策 提高金融体系服务实体经济能力》


***的关键词就是“逆周期调节”、“确保经济运行在合理区间”、“开年放大招”,政策***的味道非常熟悉而明显。


在媒体***的七大招当中——


消费升级——将制定***稳住汽车、家电等热点产品消费的措施;增加低收入群体收入,扩大中等收入群体

(汽车购置税优惠、家电下乡的老套路可以期待)


投资——将进一步增加中央预算内投资规模,进一步加快中央预算内投资下达进度,并提前下达一批投资……已提前下达部分新增地方***债务限额,地方***的专项债券已经大幅增加

(中央财政赤字率2.8%,但地方专项债规模大可期待,2万亿或者更多,先行下达1.39万亿的专项债已经有1个百分点的降准在配合了)


基建——“三个一批”,也就是,加快推进一批在建项目顺利实施,加快推进一批项目开工建设,加快推进一批项目的前期工作。另一方面,要提高“三个比率”,也就是,提高项目开工率、资金到位率和投资完成率。

(731以来的一贯精神,那么2019年基建能上两位数增长么?)


减税——将实施更大规模的降费、更大力度的降成本。(等财政部的消息)


易纲行长的关键词是“逆周期调节”、“稳健的货币政策”、“提高金融服务实体经济能力”,他回答的五个问题,两个关于稳健货币政策的理解,一个关于货币政策传导机制,一个关于民企小微融资难融资,最后也是最重要的一个是防风险。


如何理解当下的***经济形势与货币政策逻辑,之前在清华的演讲已经非常全面透彻易纲行长的2018货币政策“公开课”(演讲实录),包括应对民企融资难融资贵的三只箭……属于政策重申。


易纲对于货币政策松紧适度“度”的阐释则向市场及时解释了为何降准一个百分点并不是大水漫灌,


一方面,要精准把握流动***的总量,既避免信用过快收缩冲击实体经济,也要避免“大水漫灌”影响结构***去杠杆。比如,1月4日宣布的降准政策分两次实施,和春节前现金投放的节奏相适应,并非大水漫灌。M2和社会融资规模增速也应保持与名义GDP增速大体匹配。同时,还要保持宏观杠杆率基本稳定。



关于防范金融风险和杠杆的问答,则全面回答了市场关于宏观杠杆、金融市场波动、金融风险的问题,这是市场最关心的——


1、保持定力、稳住宏观杠杆率被放在了第一位。结构***去杠杆的四项使命不能动摇:稳妥处理地方***债务风险+三大出清(产能出清、债务出清+僵尸企业出清)。


这意味着地方***和国企加杠杆游戏怕是难继续,市场恰恰对于这两类主体和房地产加杠杆充满期待。


2、关于应对金融市场冲击,提出充实应对外部冲击的“工具箱”,金融市场特别是股票市场,维稳的工具箱会有什么新套路,值得市场期待。


想起了李迅雷的一个判断,每当市场跌破2500点,马上就会有政策要***。


3、关于政策协调和风险处置——继续有序化解各类金融风险。既要防范化解存量风险,也要防范各种“黑天鹅”事件,保持股市、债市、汇市平稳健康发展。


(2018年4月23日,***局的会议提出,要推动信贷、股市、债市、汇市、楼市健康发展,及时跟进监督,消除隐患。“楼市”没了,提法稍有调整)


纲:经过一年多的集中整治,已经暴露的金融风险正得到有序处置,宏观杠杆率基本稳定,金融风险总体收敛。


当前,我国经济金融运行整体稳健,但面临的不确定因素仍然较多。我们既要保持战略定力,又要把握好节奏力度。防范化解金融风险要服务于供给侧结构******这条主线,坚持稳中求进的工作总基调,统筹考虑宏观经济形势变化,平衡好促发展与防风险之间的关系,坚决打好防范化解重大风险攻坚战。


一是保持战略定力,稳住宏观杠杆率。要坚持结构***去杠杆的基本思路,稳妥处理地方***债务风险,继续推动产能出清、债务出清、“僵尸企业”出清。


二是妥善应对外部重大不确定因素对金融市场的冲击。扎实做好“六稳”工作,充实应对外部冲击的“工具箱”。深化资本市场***,完善制度安排,提振信心。


是加强政策协调,继续有序化解各类金融风险。既要防范化解存量风险,也要防范各种“黑天鹅”事件,保持股市、债市、汇市平稳健康发展。坚持对非法金融机构和非法金融活动打早打小、露头就打。


四是进一步补齐监管制度短板。完善金融基础设施监管制度。推动***处置非法集资条例。更加注重加强产权和知识产权保护,创造公平竞争的市场环境,激发各类市场主体特别是民营企业的活力。


五是提升金融领域激励机制的有效***,强化正向激励机制,营造鼓励担当、尽职尽责、积极进取的氛围,充分调动各方面积极***,共同做好各项工作。



  来    源:***


实施好稳健的货币政策 提高金融体系服务实体经济能力——***人民银行行长易纲就贯彻落实中央经济工作会议精神接受采访


***北京1月9日电 1月8日下午,***人民银行行长易纲就贯彻落实中央经济工作会议精神,接受了人民日报记者欧阳洁、***记者吴雨、中央电视台记者孙艳、经济日报记者陈果静的联合采访。


记者:这次中央经济工作会议提出,宏观政策要强化逆周期调节。会议明确,继续实施稳健的货币政策。如何理解?央行在这方面如何落实?


易纲:2018年,面对稳中有变、变中有忧的内外部形势,人民银行增强了货币政策的前瞻***、灵活***、针对***,采取了一系列逆周期措施,通过四次降准、增量开展中期借贷便利(MLF)等提供了充裕的中长期流动***,基本有效传导到了实体经济。2018年无论是各项***还是普惠口径小微***都同比大幅多增,货币金融环境总体稳定。  


中央经济工作会议召开后,根据会议精神,人民银行进一步强化逆周期调节,着力缓解信贷供给的制约因素。比如,会同有关部门加快推进银行发行永续债补充资本,完善普惠金融定向降准考核口径,新年伊始宣布降准释放流动***1.5万亿元,1月下旬将实施首次定向中期借贷便利(TMLF)操作等。这些措施都有利于保持流动***合理充裕和金融市场利率合理稳定,引导货币信贷合理增长,金融对实体经济的支持力度并没有随着经济增速下行而减弱,反而是加大支持力度,体现了逆周期的调节同时,我们坚持以供给侧结构******为主线,将逆周期调节措施与补短板、加强长期制度建设结合起来,着力提高对民营企业、小微企业等实体经济的支持力度。


记者:中央经济工作会议提出,必须精准把握宏观调控的度。会议明确,稳健的货币政策要松紧适度。央行如何把握货币政策的“度”?


易纲:稳健货币政策松紧适度的“度”,主要体现为总量要合理,结构要优化,为供给侧结构******和高质量发展营造适宜的货币金融环境。


一方面,要精准把握流动***的总量,既避免信用过快收缩冲击实体经济,也要避免“大水漫灌”影响结构***去杠杆。比如,1月4日宣布的降准政策分两次实施,和春节前现金投放的节奏相适应,并非大水漫灌。M2和社会融资规模增速也应保持与名义GDP增速大体匹配。同时,还要保持宏观杠杆率基本稳定。


另一方面,要精准把握流动***的投向,发挥结构***货币政策精准滴灌的作用,在总量适度的同时,把功夫下在增强微观市场主体活力上。比如,中央经济工作会议期间,人民银行宣布创设定向中期借贷便利(TMLF),根据金融机构对小微企业、民营企业***增长情况,向其提供长期稳定资金来源。


记者:下一步如何进一步改善货币政策传导机制?


易纲:刚才我提到,人民银行通过四次降准、增量开展中期借贷便利(MLF)等提供了充裕的中长期流动***,基本有效传导到了实体经济。下一步,我们还需要从供需两端进一步改善和疏通货币政策传导机制。


从实体经济需求端看,受经济下行压力加大等因素影响,有效的融资需求有所下降。从金融机构资金供给端看,银行的风险偏好下降,自身还受到资本、流动***、利率等多重约束。我们已经采取措施着力缓解银行信贷供给端的约束。比如:在资本方面,我们会同有关部门加快推进银行发行永续债补充资本;在流动***方面,央行前几天刚刚宣布降低存款准备金率1个百分点,并通过创设TMLF提供长期低成本资金;同时继续推进利率市场化***等。


下一步,人民银行将和相关部门加强协调配合,综合施策,通过“几家抬”,从供需两端共同夯实疏通货币政策传导的微观基础。改善货币政策传导机制,关键是要建立对银行的激励机制,主动加大对实体经济的支持力度,而不是用下指标、派任务的行政办法。比如,对于金融机构发放普惠口径1000万元以下的小微企业***,人民银行通过定向降准、定向中期借贷便利、再***等方式向金融机构提供优惠利率的长期资金,财政部门对其免征利息收入***,监管部门提高部分监管指标容忍度,银行尽职免责,通过市场化的办法调动金融机构支持小微企业、民营企业的积极***,取得了较好的效果。


记者:中央经济工作会议提出,要解决好民营企业和小微企业融资难融资贵问题。下一步还将有哪些措施?


易纲:去年以来,人民银行全面贯彻***、***决策部署,长短结合、综合施策,着力改善民营和小微企业融资环境。从统计数据上看,普惠口径小微***投放持续增长,2018年11月末,普惠口径小微企业***余额7.8万亿元,同比增长17.1%。小微***覆盖面稳步提高,小微企业***授信1806万户,较2017年末增长28%。民企债券融资大幅改善,推出民企债券融资支持工具,直接和间接支持了49家民营企业发行313亿元债务融资工具,促进民企发债规模在去年11、12月同比增长70%。


今年,人民银行将按照中央经济工作会议部署,综合运用定向降准、再***再贴现、定向中期借贷便利工具等多种货币政策工具,对小微企业实施精准滴灌;用好信贷、债券、股权“三支箭”,支持民企融资纾困。同时,继续发挥“几家抬”政策合力,畅通政策传导机制,督促金融机构加大支持力度,汇聚银政企多方合力,久久为功、千方百计做好民营和小微企业金融服务。


记者:怎样落实好中央经济工作会议对打好防范化解重大风险攻坚战的部署?


易纲:党的十九大提出打好防范化解重大风险攻坚战之后,金融体系采取了多项举措。经过一年多的集中整治,已经暴露的金融风险正得到有序处置,宏观杠杆率基本稳定,金融风险总体收敛。


当前,我国经济金融运行整体稳健,但面临的不确定因素仍然较多。我们既要保持战略定力,又要把握好节奏力度。防范化解金融风险要服务于供给侧结构******这条主线,坚持稳中求进的工作总基调,统筹考虑宏观经济形势变化,平衡好促发展与防风险之间的关系,坚决打好防范化解重大风险攻坚战。


一是保持战略定力,稳住宏观杠杆率。要坚持结构***去杠杆的基本思路,稳妥处理地方***债务风险,继续推动产能出清、债务出清、“僵尸企业”出清。


二是妥善应对外部重大不确定因素对金融市场的冲击。扎实做好“六稳”工作,充实应对外部冲击的“工具箱”。深化资本市场***,完善制度安排,提振信心。


三是加强政策协调,继续有序化解各类金融风险。既要防范化解存量风险,也要防范各种“黑天鹅”事件,保持股市、债市、汇市平稳健康发展。坚持对非法金融机构和非法金融活动打早打小、露头就打。


四是进一步补齐监管制度短板。完善金融基础设施监管制度。推动***处置非法集资条例。更加注重加强产权和知识产权保护,创造公平竞争的市场环境,激发各类市场主体特别是民营企业的活力。


五是提升金融领域激励机制的有效***,强化正向激励机制,营造鼓励担当、尽职尽责、积极进取的氛围,充分调动各方面积极***,共同做好各项工作。



***网消息:2019年***经济将如何走?这成为新年之后国内外高度关注的一个话题。中央经济工作会提出,要保持经济运行在合理区间,推动经济高质量发展。***有关部门到底如何落实,又有哪些实招?带着这些问题,记者专访了宏观调控的重要部门——国家发展***委副主任宁吉喆。专访到底释放啥信号?一条记者采访Vlog揭秘国家***副主任宁吉喆专访幕后!


第一招:国内消费市场“再升级”!


当前,我国居民收入持续增长,消费不断扩大和升级的趋势明显,主要是有“四个升级”:一是整个消费不断向服务消费升级,目前我国恩格尔系数已降至30%以下;二是商品消费向中高档升级;三是服务消费向提质增效升级;四是线下消费向线上线下结合升级。要适应居民消费升级的大趋势,使消费进一步发挥对经济发展的基础***作用。从具体的举措来看,将制定***稳住汽车、家电等热点产品消费的措施,完善住房租赁、家政服务、养老、托幼的配套政策,挖掘农村网购和乡村旅游消费潜力,破除文化、体育等社会领域投资准入的体制机制障碍。同时,我国有近14亿人口,中等收入群体超过4亿,要持续深化收入分配制度***,增加低收入群体收入,扩大中等收入群体,增强居民的消费能力。

  

第二招:八大短板领域投资“再加***”!

  

我国发展现阶段投资需求潜力仍然巨大,关键是选准领域和项目。我们将把补短板作为深化供给侧结构******的重点任务,切实增加有效投资。今年有效投资的重点方向是:易地扶贫***、保障***安居工程、“三农”建设、重大基础设施建设、创新驱动和结构调整、区域经济协调发展、社会事业和社会治理、节能环保与生态建设等重点领域。为此,将进一步增加中央预算内投资规模,进一步加快中央预算内投资下达进度,并提前下达一批投资,进一步吸引和扩大社会资本投入国家重点项目的领域和规模。前段时间,******会已授权***提前下达部分新增地方***债务限额,地方***的专项债券已经大幅增加,要引导专项债券支持重大在建项目建设和补短板。

  

第三招:“三个一批”国家战略项目“加速度”!

  

为了推动投资项目尽快落地,我们将在推进“三个一批”和提高“三个比率”上下功夫。一方面,要加快推进“三个一批”,也就是,加快推进一批在建项目顺利实施,加快推进一批项目开工建设,加快推进一批项目的前期工作。另一方面,要提高“三个比率”,也就是,提高项目开工率、资金到位率和投资完成率。具体来说,要扎实推进“十三五”165项重大项目实施,近期国家***已经审批、核准、备案了一批交通、能源等重大基础设施建设的补短板项目,即将开工。

  

第四招: 给外商投资吃上“定心丸”!

  

我们将按照主动推进高水平对外***的要求,全面优化利用外资环境,促进重大外资项目尽快落地。要进一步落实好2018年版的外商投资全国负面清单和自贸试验区负面清单这两个清单,全面清理取消清单以外领域针对外资设置的准入***,抓紧修订《外商投资产业指导目录》《中西部地区外商投资优势产业目录》,这两个目录中的产业都是鼓励类产业,将进一步扩大鼓励外商投资的范围。在去年四季度已经推进第一批重大外资项目落地的基础上,今年一季度抓紧推进第二批重大外资项目落地,每个项目投资额都将达到几十亿美元乃至上百亿美元,其中,第一批已推进的项目包括沈阳华晨宝马、上海特斯拉汽车、湛江巴斯夫石化、惠州埃克森美孚、西安三星闪存芯片等7个项目,第二批将要重点推进新能源等领域的项目。

  

第五招: 重大区域战略“再提速”!

  

促进区域协调发展的工作任务很多,重点还是要深入实施国家重大区域战略,推动京津冀、粤港澳大湾区、长三角等地区成为引领高质量发展的重要动力源。要以疏解北京非首都功能为核心,促进京津冀协同发展取得新突破;推进雄安新区规划政策落地实施,启动建设一批标志***工程。要大力推进长江经济带“三水共治”,推动以黄金水道为重点的综合立体交通走廊建设。要编制实施长江三角洲区域一体化发展规划纲要,加快完善粤港澳大湾区建设规划政策体系,抓紧研究提出海南分步骤、分阶段建设***贸易港政策和制度体系。

  

第六招: 民营、小微企业“再补血”!

  

作为直接融资工具,优化增加企业债券发行,能够有效缓解企业特别是民营企业和小微企业的融资困难。去年12月,我委印发了《关于支持优质企业直接融资 进一步增强企业债券服务实体经济能力的通知》,支持包括民营企业在内的优质企业发行债券融资,已核准比亚迪公司发行60亿元企业债券。今年,将加大债券融资的支持力度,扩大优质民营企业债券发行规模,进一步加快核准的进度。同时,鼓励各地以地方大中型企业为主体,发行小微企业增信***债券,募集资金主要用于支持符合经济结构优化升级方向、有发展前景的民营企业。

  

第七招:降税、降成本“更给力”!

  

为助力积极财政政策加力增效,我们将实施更大规模的降费、更大力度的降成本。主要有三方面工作:一是加快推进涉企行政事业***收费零收费。二是研究提出清理规范经营服务***收费的意见,取消违法违规收费,降低偏高收费标准,指导地方推进***定价经营服务***收费***。三是围绕输配电价***、公用事业收费***和货运车辆“三检合一”***等,切实降低企业使用能源成本和物流成本。  (***记者 肖振生 张勤 宋亮 吴昊 郭宏峰 李子国 张军 张博)

END


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