只是虚惊!MSCI推迟切换***全股票指数,为何延至11月?但外资长期流入趋势不改

100000+ 2019-04-15 12:50 证券时报网

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MSCI***系列指数切换推迟。


北京时间4月13日,全球最大指数公司明晟公司(MSCI)宣布,把MSCI全***指数(MSCI All China Indexes)转换为MSCI***全股票指数(MSCI China All Share Indexes)的时间推迟至11月26日,按照原计划,这一切换原定于6月1日转换。

这一调整有何目的呢?征求意见稿中指出,MSCI全***指数(MSCI All China index)旨在通过整合各种互补的***指数,更广泛地代表全球***投资机会。

MSCI***全股票指数将替代全***指数
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MSCI在声明中表示,“在征求市场参与方的意见反馈之后,为了提供额外的实施时间”,MSCI决定推迟(3月9日宣布的)前述两个指数之间的转换。

根据公告,作为过渡的一部分,13个MSCI***相关指数将于2019年11月27日起停牌,具体包括:

MSCI全***指数(MSCI All China Index)、

MSCI全***IMI指数(MSCI All China IMI Index)、

MSCI***大盘股指数(MSCI All China Large Cap Index)、

MSCI***中型股指数(MSCI All China Mid Cap Index)、

MSCI全***SMID Cap指数(MSCI All China SMID Cap Index)、

MSCI全***小型股指数(MSCI All China Small Cap Index)、

……

MSCI全***消费者需求指数(MSCI All China Consumer Demand Index)。


替换指数有何目的?
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记者通过查阅MSCI官网看到,在2018年1月26日,MSCI就已经就“将MSCI全***指数转换为MSCI全***股票指数”开启征求意见,并于2018年3月9日公布咨询结论。

在去年1月26日发布的征求意见中,公告指出,现行的MSCI全***指数(MSCI All China index)旨在通过整合各种互补的***指数,更广泛地代表全球***投资机会。

目前,该指数涵盖了所有上市的***股票类别如下:

1、在***内地上市的A股。

2、包括B股、H股、红筹股、P股和***上市公司,以及MSCI海外***指数中包括但不包含在MSCI***指数中的其他***上市公司。


相对而言,MSCI***全股票指数(MSCI China All Shares Index)则基于整合全部***股票而构建的。它的目标是通过使用同一种单一的方法,代表所有***上市股票类别。这一指数完全符合MSCI全球可投资市场指数(MSCI Global Investable Market Indexes)框架。

值得注意的是,由于制定方法的不一样,两大指数在指标组成和权重上存在一定的差异。

依据2017年数据,A股、B股、H股、红筹股、P股各个板块个股数量及权重将发生一定的变化。

MSCI认为,将MSCI全***指数(MSCI All China Indexes)转换为MSCI***全股票指数(MSCI China All Share Indexes),有三大优势。

一是可以将两种指标方法与相似的目标结合起来;

二是选择完全由GIMI(可投资市场指数)框架管理的方法;

三是停止使用基于多种方法的指数,这有助于未来MSCI进一步纳入A股。


因此2018年1月26日,MSCI建议,从2019年6月1日起,将MSCI全***指数(MSCI All China Indexes)转换为MSCI***所有股票指数(MSCI China All Shares Indexes)。之后的2018年3月9日,MSCI宣布完成征求意见,决定转换将于2019年6月1日起生效。

但此次意见,则将前述转换时间推迟。MSCI亚太区研究主管、董事总经理谢征傧表示,延迟推行的原因是让目前还在使用MSCI All China指数的一些投资者有足够的时间转换到MSCI China All Shares指数。这一转换对追踪MSCI指数的资金流入不会造成太大的影响。

罕见:北上资金单周净流出129亿,历史第3大周净流出
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随着外资对A股的影响力越来越大,外资尤其是通过沪股通、深股通进入A股的北上资金的一举一动备受市场关注。

自今年2月以来,A股持续强劲地走出牛市行情,然而本周(4.8~4.12)A股却迎来本轮反弹以来最为艰难的一周。

数据显示,本周,北上资金净流出129.01亿元,为历史第3大周净流出,仅次于2015年7月第二周的净流出371亿元和2018年10月第二周的净流出170亿元。其中,沪股通净流出38.15亿元,深股通净流出90.86亿元。

值得注意的是,截至4月12日,北上资金已经连续6个交易日净流出。

外资流入长期趋势不变
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对于外资的短期流出,长城证券表示,参考历史上北上资金大幅流出的时间点,主要有2015.7.6(-135.2亿元)、2015.7.7(-103.58亿元)、2018.2.6(-97.9亿元)、2018.10.8(-97.2亿元),其中2015年7月北上资金大幅流出主要源于A股大调整,2018年2月和10月的大幅流出均对应着海外市场波动,美国通胀上行及加息预期升温引发股债双杀,全球恐慌情绪显著升温。

长城证券表示,本次外资显著流出,一方面源于全球股市调整,但历史经验显示并不会造成外资持续流出的趋势;另一方面,外资是本轮A股行情先知先觉的资金,伴随股市加速上涨,3月以来已经出现一定的收益兑现情况。对于后续外资流向,总体判断是主动***的外资流入预计出现阶段***趋缓,30%外资投资比例***年内较难放松,后续重点关注MSCI、入富等关键纳入时点的阶段***流入,但全年来看外资仍是重要增量资金,总体规模在5000亿元-6000亿元。

国盛证券也坦言,外资流入长期是大趋势长逻辑,短期海外扰动不会改变这个大趋势:

1、  A股刚刚纳入MSCI,外资大幅入场刚刚开始,将在相当长的一段时间维持单向流入。

2、当前外资配置A股比例仍低,只有2%出头,目前仍是水往低处流,长期将有数万亿增量。2018年以来,A股估值已接近历史底部,估值吸引力提升也是推动外资流入的重要因素。

3、  当前我国资本市场对外***全面提速,国际资本的进入渠道不断拓宽。中央经济工作会议着重强调引入中长线资金入市,年初QFII额度扩容体现了官方继续扩大对外***的姿态,未来外资持股比例有望继续抬升。


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